A preocupante lacuna comercial da nova economia

Enquanto os americanos comemoram o crescimento espetacular da chamada nova economia, um indicador econômico cronicamente preocupante ameaça estragar a festa: a balança de pagamentos. A mudança do país na década de 1990 em direção a negócios pós-industriais baseados em informações foi acompanhada por uma dramática ampliação de sua lacuna comercial. O déficit dos EUA este ano pode atingir um recorde $ 300 bilhões, de acordo com a Goldman Sachs. Isso representa um 188 % aumento do já enorme $ Déficit de 104 bilhões registrado em 1989, e isso não é um bom presságio para o futuro da América. Não é coincidência que a crescente dependência da economia dos EUA em setores da informação, como software, comércio pela Internet e serviços financeiros, tenha sido acompanhada por uma forte deterioração em sua posição comercial. Como a maioria das outras empresas de serviços, as indústrias da informação são pobres em exportações. Até mesmo a poderosa Microsoft, o colosso da nova economia, é uma empresa decepcionante nos mercados mundiais. Suas exportações totalizaram apenas $ 2,9 bilhões em 1998 — apenas 20 % de suas vendas totais de $ 14,5 bilhões. Em comparação, potências manufatureiras tradicionais, como a Boeing, obtêm rotineiramente quase metade de suas receitas das exportações. E nas principais áreas da indústria de componentes eletrônicos, cada vez mais dominada por empresas asiáticas, os índices de exportação são ainda maiores. Estima-se, por exemplo, que a indústria japonesa de displays de cristal líquido exporte mais de 70 % de toda a sua produção. A história da Microsoft é uma ilustração clássica das fraquezas intrínsecas dos negócios pós-industriais em mercados estrangeiros. Para começar, software e outros produtos baseados em informações são facilmente pirateados — uma prática endêmica em muitos mercados estrangeiros. Mais importantes são as barreiras linguísticas e culturais que inibem o fluxo transfronteiriço de bens de informação. Os programas de processamento de texto da Microsoft, por exemplo, devem ser fortemente reescritos para serem vendidos nos principais mercados, como Japão ou China. Como a adaptação do software geralmente é feita no mercado local, seu custo afeta severamente as receitas enviadas à empresa-mãe nos Estados Unidos. Se o desempenho de exportação da Microsoft parece decepcionante, o da maioria dos famosos players da Internet nos Estados Unidos é péssimo. Pegue o líder do grupo, America Online. Em 1998, apenas 2,3 milhões — menos de 16 % —dos 14,6 milhões de assinantes da AOL moravam fora dos Estados Unidos. E mesmo essa proporção exagera muito o verdadeiro desempenho de exportação da empresa. Na realidade, a America Online praticamente não faz negócios diretos com assinantes estrangeiros. Em vez disso, ela os atende por meio de subsidiárias e afiliadas no exterior. Os parceiros estrangeiros nesses empreendimentos, como o grupo Bertelsmann da Alemanha e a Mitsui & Co., do Japão, normalmente possuem pelo menos 50 % das ações. A maior parte do valor agregado, portanto, não vai para os Estados Unidos, mas para as economias locais. Segundo a própria America Online, os empreendimentos estrangeiros não contribuem significativamente para suas operações ou sua posição financeira. Talvez o mais surpreendente seja o fraco desempenho das grandes empresas americanas de serviços financeiros. Algumas dessas empresas atendem mercados estrangeiros há mais de um século e, como tal, são as exportadoras mais experientes da nova economia. E, certamente, eles nunca se cansam de se gabar de seu alcance internacional. A Merrill Lynch, por exemplo, alardeia sua “liderança global” na capa de seu relatório anual de 1998. Mas as letras miúdas na parte de trás contam uma história diferente: a empresa ainda gera 74 % de suas receitas nos Estados Unidos. Claro, o 26 % acumulados no exterior parecem impressionantes em comparação com a taxa de exportação da Microsoft ou da AOL. Mas, novamente, as aparências enganam. Apenas uma pequena fração das receitas externas da Merrill Lynch realmente conta como exportações para os Estados Unidos. Como a empresa atende a maioria de seus clientes estrangeiros a partir de escritórios nos mercados locais, seus salários e outras despesas nesses mercados contam como deduções de suas receitas externas. Quando esses custos são levados em consideração, parece que, mesmo em um bom ano, menos de 5%. % das receitas da empresa contribuem para o lado positivo da balança de pagamentos dos EUA. Uma coisa é clara: os déficits em conta corrente dos Estados Unidos estão se aproximando rapidamente de níveis perigosos e continuarão nesse caminho enquanto a dependência do país em negócios pós-industriais crescer. A questão para formuladores de políticas e executivos corporativos é: por quanto tempo o dólar americano pode suportar a pressão sem sofrer uma desvalorização massiva semelhante à que sofreu em meados da década de 1980 e início da década de 1990?

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