Emprendedores, ¿es un Venture Studio adecuado para ustedes?

A las puertas de una pequeña universidad del Medio Oeste, estaba tomando un café con Carlos, una estrella emergente dentro de una empresa manufacturera de tamaño medio. Tenía un historial de tomar equipos pequeños y hacerlos crecer hasta convertirlos en líneas de productos de éxito. Sin embargo, tras una década trabajando para otros, Carlos estaba interesado en construir y hacer crecer una empresa propia. Le pregunté cuánto sabía sobre cómo empezar. Me dijo que, por lo que había leído, el camino para crear y financiar una empresa parecía ser: 1) tener una idea, 2) formar un equipo, 3) empezar a probar productos mínimamente viables, 4) conseguir financiación inicial, 5) obtener después capital riesgo. Mientras describía su trabajo en la fabricación aditiva y la impresión 3D, Carlos dijo que sabía que había inversores iniciales en su ciudad, pero que el capital riesgo seguía estando mayoritariamente en las costas y era difícil llamar su atención. Tampoco estaba seguro de que su idea fuera genial. Pero aún le picaba el gusanillo de convertir algo pequeño en una empresa sustanciosa. Mientras tomábamos el postre, Carlos preguntó: "Aparte de recaudar dinero, ¿hay otras formas de crear una empresa?". Le señalé que sí las había. Reducir el riesgo de las start-ups En las dos últimas décadas, han surgido tres tipos de organizaciones -incubadoras, aceleradoras y estudios de riesgo- para reducir el riesgo de fracaso de las start-ups en su fase inicial, ayudando a los equipos a encontrar el encaje producto/mercado y a reunir el capital inicial. La mayoría están fundadas y dirigidas por empresarios experimentados que han creado empresas anteriormente y que comprenden la diferencia entre la teoría y la práctica. Le señalé a Carlos que aceleradoras como Y-Combinator, Techstars y 500 Startups ofrecen a una cohorte de startups un bootcamp de seis a doce semanas. Pero éstas buscan fundadores que tengan una visión técnica o de modelo de negocio y un equipo. Los aceleradores proporcionan a estos equipos conocimientos técnicos y empresariales y los ponen en contacto con una red de otros fundadores y asesores. La culminación de este bootcamp es un "día de demostración" en el que todas las start-up de la cohorte disponen de unos minutos para presentar sus empresas a inversores de capital riesgo e inversores ángeles. (En algunos casos, la propia aceleradora aporta la financiación inicial.) A cambio de asistir a una aceleradora, las startups ceden entre el 5% y el 10% del capital de su empresa. Hay miles de aceleradoras en todo el mundo. El modelo de negocio de la mayoría consiste en seleccionar startups que puedan generar rendimientos de clase de riesgo, es decir, crecer hasta convertirse en empresas que potencialmente puedan valer miles de millones de dólares. En la mayoría de las aceleradoras, la admisión se realiza mediante solicitud y entrevista. Algunas, como Y-Combinator, Techstars y 500 Startups, están abiertas a todo tipo de startups de cualquier mercado, mientras que otras, como SOSV, IndieBio, HAX, Orbit y dLab están más especializadas. Las incubadoras se parecen a las aceleradoras en que proporcionan espacio y recursos compartidos a las startups, pero normalmente no aportan capital o lo hacen en cantidades muy pequeñas. Sus modelos financieros se basan en cuotas de afiliación que dan acceso a un espacio de coworking compartido, recursos y acceso a otros fundadores y experiencia operativa. Carlos removió su café. "Las aceleradoras no parecen encajar en el punto en el que me encuentro en mi carrera", ofreció. "No tengo una idea rompedora ni un equipo técnico, pero sé cómo crear, hacer crecer y gestionar equipos". La alternativa: Venture Studios Le señalé que había organizaciones que podrían encajar mejor con sus habilidades y su pasión para emprender por su cuenta: los venture studios. A diferencia de un acelerador, un venture studio no financia startups ya existentes. Los venture studios crean start-ups incubando sus propias ideas o ideas de sus socios. El equipo interno del estudio construye el producto mínimo viable y, a continuación, valida la idea encontrando el ajuste producto/mercado y los primeros clientes. Si la idea supera una serie de decisiones "Go/No Go" basadas en hitos de descubrimiento y validación de clientes, el estudio recluta a fundadores emprendedores para dirigir y ampliar esas start-up. Algunos ejemplos de empresas que han surgido de estudios de riesgo son Overture, Twilio, Bitly, Aircall y la alumna más famosa, Moderna. Le sugerí a Carlos que pensara en un venture studio como una "fábrica de ideas" con sus propios empleados a tiempo completo dedicados a buscar el encaje producto/mercado y un modelo de negocio repetible y escalable. Ver más gráficos de HBR en Datos y visuales La mayoría de los estudios de riesgo crean y lanzan varias start-up cada año. Éstas tienen una mayor tasa de éxito que las que salen de aceleradoras o de empresas tradicionales financiadas con capital riesgo. Esto se debe a que, a diferencia de las aceleradoras, que funcionan con una cadencia de seis a doce semanas, los estudios no tienen un calendario establecido. En lugar de ello, buscan y pivotan hasta encontrar el encaje producto/mercado. A diferencia de un acelerador o de una empresa de capital riesgo, un estudio de riesgo descarta la mayoría de sus ideas que no encuentran tracción y no lanzará una start-up si no encuentra pruebas de que puede ser una empresa escalable y rentable. Ver más gráficos de HBR en Datos y visuales Existen cuatro tipos principales de estudios de riesgo: Losestudios de transferencia de tecnología, como el America's Frontier Fund, trabajan con empresas y/o laboratorios gubernamentales para obtener ideas y propiedad intelectual. A continuación, transfieren la propiedad intelectual y crean la start-up dentro del estudio de riesgo. Losestudios corporativos, como Applied Materials, obtienen ideas y propiedad intelectual dentro de su propia empresa. A continuación, construyen la start-up dentro de un estudio de riesgo corporativo independiente dentro de la empresa. Un estudio de nicho es un estudio de riesgo independiente que genera sus propias ideas y propiedad intelectual en un sector y dominio específicos; por ejemplo, Flagship Pioneering, que se centra en la atención sanitaria e incubó LS18, la empresa que se convirtió en Moderna. Un estudio agnóstico del sector, como Rocket Internet, es un estudio de riesgo independiente que genera sus propias ideas y PI y es agnóstico del sector y del mercado. En la actualidad existen más de 720 estudios de riesgo en todo el mundo, la mitad de ellos en Europa. Tanto en Norteamérica como en Europa, muchos venture studios de ciudades no principales están financiados por organismos gubernamentales para estimular el crecimiento local, a veces con donaciones paralelas de las empresas. Estos estudios tienen una métrica diferente a la de los estudios de start-up cuyos socios limitados son oficinas familiares privadas o inversores de capital riesgo. ¿Por qué se uniría un empresario a un Venture Studio? Mientras tomábamos nuestra segunda taza de café, le comenté a Carlos el inconveniente de unirse a una empresa creada por un estudio de riesgo: cuánto capital/propiedad toman. En contraste con un acelerador que toma entre el 5% y el 10% del capital de una start-up, los venture studios toman entre el 30% y el 80%. Esto se debe a que las empresas que salen de un venture studio han recibido una startup que se ha despreocupado de gran parte del proceso de puesta en marcha de la fase inicial. (Existe una correlación directa entre la cantidad de capital que toma un venture studio y su convicción de hasta qué punto quieren que su CEO fundador sea un emprendedor frente a un ejecutor). ¿Por qué un emprendedor se uniría a un estudio de riesgo y renunciaría a la mayor parte de su empresa en lugar de acudir a una aceleradora? La mayoría de las aceleradoras tienden a buscar un "tipo de fundador": un tecno estereotipado, recién salido de la universidad, que ya tiene una idea y cofundadores. La mayoría de la gente no encaja en ese patrón. Sin embargo, muchos son más que capaces de tomar una idea que ha sido sometida a pruebas de estrés y validada y construirla. Qué buscar en un Venture Studio Cuando nos levantamos para irnos, Carlos preguntó: "¿Cómo puedo saber si el venture studio es bueno?". Era una gran pregunta. Aunque no hay reglas rígidas, aconsejo a los empresarios que se hagan estas cuatro preguntas: ¿Está el estudio dirigido por un antiguo fundador y cuenta con antiguos fundadores como empleados a tiempo completo? Los estudios de riesgo con más éxito están fundados por empresarios que previamente han creado empresas con ingresos de más de 10 millones de dólares y tenían más de 100 empleados. ¿Qué porcentaje de capital piden? La respuesta será directamente proporcional a lo que ellos piensen que es su valor. Las empresas que piden más del 60% en realidad están contratando a un empleado en lugar de a un fundador. ¿Quiere un estudio con conocimientos específicos? Los estudios que se centran en nichos e industrias específicas pueden construir un banco profundo de expertos en el dominio - por ejemplo, un fundador, asesores y mentores - que son expertos en este único campo. ¿Cuentan con financiación suficiente? Cuidado con los estudios zombis. Si ha cedido la mayor parte de su empresa a un estudio, sería útil contar con su apoyo una vez que haya empezado. Si no tienen financiación suficiente para mantener las luces encendidas durante varios años, estará usted solo. Asegúrese de que su estudio ha conseguido más de 10 millones de dólares de financiación. Unas semanas más tarde recibí una nota de Carlos haciéndome saber que había descubierto que había un estudio de riesgo en su ciudad, otro gestionado por el Estado y un tercero en su región centrado en la fabricación. Había presentado su candidatura a todos ellos. [Nota del editor 19/12/22: Este artículo se ha actualizado para eliminar Taboola de la lista de empresas que se crearon en un estudio de riesgo].

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